高股息投资策略已经火了有一段时间了，最近，A股上市公司2023年度分红情况出炉融资炒股的条件，印证了此前的市场预期。

根据wind数据，A股已经有超过3800家公司公布了2023年度分配方案，占整个A股上市公司的比例超过了7成，合计派现金额2.24万亿元，是有史以来最高的一年，并且，其中还有一百多家公司是上市以来的第一次分红。

可以说，国九条的威力已经初步显现了，很多投资红利主题的人也吃到了肉。

举个例子，天弘红利低波100成立于2019年12月10日，成立以来的4个完整年度都实现了正收益，且年化收益已经超过了10%。（数据来源于基金定期报告，年化数据根据定报中的每年收益计算可得）

天弘中证红利低波100走势，资料来源：同花顺iFinD、天弘基金

回过头来看，在2019-2021这段市场普涨的时期，这只基金能跟上市场行情，实现不错的涨幅，而从2022年开年之后，市场持续走弱，红利仍然逆市表现强劲，并且持续大幅跑赢大盘（以沪深300为例）。可谓是进可攻退可守，表现值得称道。

不过，在这种背景下，一些投资者也会担心，涨这么多了，后面还能入吗？

一方面，我国的GDP增速中枢将长期下移。比如2011~2018年，GDP增速基本围绕7.5%的中枢上下波动，而2019年以来，中枢降至5%。在此大背景下，稳定高分红的企业，意味着其拥有充沛稳定的现金流，经营抵御风险能力也更强，这对于投资者而言更具有确定性。而无论是广大居民对于未来收入增速的悲观预期，还是老龄化趋势，都在推动整个社会的风险偏好降低，大众更偏向于确定性更强的红利资产。这就给了红利主题长期走强的根本动力。

另一方面，在监管层的引导下，A 股派息率提升是长期趋势。实际上，近五年A股整体分红规模不断提升，而根据新国九条的要求，企业分红力度有望进一步加大。

数据来源：wind

而根据发达国家成熟市场的经验，比如日韩，就分别是在泡沫破灭和打破刚兑之后，红利资产逐渐兴起的。美国投资市场上，红利资产也有相当一部分的占比。

数据统计区间：2014.1.1-2024.4.30，数据来源：wind

另外值得一提的是，机构的长期资金有望进一步增配红利产品。截至2023年末，保险资金运用约27.67万亿元，较年初增长10.5%。其中债券配置12.57万亿，同比增长22.56%，占比45.4%；股票和证券投资基金则为3.33万亿元，占比约12.02%，同比增长4.54%。受新会计准则影响，高股息资产或成为增配重点。保险资管产品通常需要匹配保险资金的长期性质，红利产品，尤其是那些具有稳定分红历史的股票或股权类产品，能够提供长期稳定的现金流，有助于保险公司管理其长期负债。尤其在当前国内利率不断走低的环境下，传统的固定收益类投资产品收益率普遍较低，保险资管通过投资红利类产品，可以在一定程度上提高整体投资组合的收益率。这部分长期资金的进入，有望进一步推动红利产品的长期走势。

对于普通人来说，我们正在迎接新一轮资产配置的重大变化，红利产品可以作为权益资产配置的“底仓”之一。这其中，指数基金是没法忽视的一个类别，尤其是增加了低波动因子的红利低波类指数，更适合应对大A非常强的周期性，就比如前面提到的天弘红利低波100。

风险提示：天弘中证红利低波动100指数型发起式证券投资基金(A类)成立于2019年12月10日,成立以来近5个完整会计年度产品业绩及比较基准业绩为2020年4.31%（-1.78%）、2021年22.54%（13.23%）、2022年1.85%（-3.65%）、2023年12.84%（8.33%）。业绩数据来源于基金定期报告。中证红利低波100指数近5年收益为： 12.43%（2019），-1.98%（2020），13.90%（2021），-3.92%（2022），8.74%（2023）。观点仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。基金过往业绩不代表未来表现，基金管理人及基金经理管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。投资者在购买基金前应仔细阅读基金招募说明书与基金合同，请根据自身投资目的、投资期限、投资经验等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。本基金根据存托凭证发行与交易管理办法的要求，于2021年调整过基金投资范围，具体请阅公司官网披露的基金合同、招募说明书等法律文件。指数基金存在跟踪误差。

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